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Mr. Serhan Cevik
The coronavirus pandemic is a global crisis like no other in modern times, and there is a growing apprehension about handling potentially contaminated cash. This paper is the first empirical attempt in the literature to investigate whether the risk of infectious diseases affects demand for physical cash. Since the intensity of cash use may influence the spread of infectious diseases, this paper utilizes two-stage least squares (2SLS) methodology with instrumental variable (IV) to address omitted variable bias and account for potential endogeneity. The analysis indicates that the spread of infectious diseases lowers demand for physical cash, after controlling for macroeconomic, financial, and technological factors. While the transactional constraints imposed by the COVID-19 pandemic could become a catalyst for the use of digital technologies around the world, electronic payment methods may not be universally available in every country owing to financial and technological bottlenecks.
Mr. Serhan Cevik
This paper develops a gravity model framework to estimate the impact of infectious diseases on bilateral tourism flows among 38,184 pairs of countries over the period 1995–2017. The results confirm that international tourism is adversely affected by disease risk, and the magnitude of this negative effect is statistically and economically significant. In the case of SARS, for example, a 10 percent rise in confirmed cases leads to a reduction of as much as 9 percent in tourist arrivals. Furthermore, while infectious diseases appear to have a smaller and statistically insignificant negative effect on tourism flows to advanced economies, the magnitude and statistical significance of the impact of infectious diseases are much greater in developing countries, where such diseases tend to be more prevalent and health infrastructure lags behind.
International Monetary Fund. African Dept.
This paper discusses Guinea’s Fifth Review Under the Three-Year Arrangement Under the Extended Credit Facility (ECF), Financing Assurances Review, and Requests for an Augmentation of Access and Extension of Current Arrangement. Performance under the ECF program has been satisfactory. All quantitative performance criteria have been met. Macroeconomic policies in 2015 will remain supportive to help deal with the Ebola outbreak. The IMF staff supports the completion of the fifth review under the ECF arrangement and financing assurances review and requests for an extension of the current arrangement to end-2015, an augmentation in access, and disbursement of 25 percent of quota as budget support under the 5th review.
International Monetary Fund. African Dept.
This Selected Issues paper aims to measure the impact of the Ebola virus disease (EVD) epidemic on economic growth in Sierra Leone. A novel empirical approach is used, which is based on a Difference in Differences setup, called the Synthetic Control Method. The model suggests that EVD had a severe impact on growth. In 2014, the first year EVD hit the country, the impact on real growth excluding iron ore is estimated to be more than 5 percentage points. It is suggested that in outer years, the severity of the impact will lessen, and growth will converge to its normal path by 2018.
International Monetary Fund. African Dept.
This paper discusses Liberia’s Fourth Review Under the Extended Credit Facility (ECF) Arrangement and Requests for Waivers of Nonobservance of Performance Criteria (PC), Modification of PC, and Rephasing and Extension of the Arrangement. The end-June 2014 quantitative PC on government revenues and central bank net foreign exchange position, and one indicative target on net domestic assets were not met. Only three out of seven structural benchmarks for the fourth review were met. Based on the authorities’ corrective actions, the IMF staff supports completion of the delayed fourth ECF review, and the authorities’ request for an extension and re-phasing of the program to end-December 2016.
International Monetary Fund. African Dept.
This paper discusses Sierra Leone’s Third and Fourth Reviews Under the Extended Credit Facility Arrangement and Financing Assurances Review, Requests for Waivers for Nonobservance of Performance Criteria (PC) and Modification of PC. Program implementation has been good, notwithstanding the shocks that the economy has experienced. Despite missing several end-2014 PCs, owing to the Ebola outbreak, authorities have placed policies back on track. All end-June 2015 PCs, as well as most structural benchmarks, have been observed. The IMF staff supports the authorities’ requests for waivers, as well as for additional financing from the IMF.
International Monetary Fund. African Dept.
This paper discusses Liberia’s Request for an Extension of the Arrangement Under the Extended Credit Facility (ECF). From mid-2014 to mid-2015, Liberia faced a serious Ebola virus disease crisis, which triggered the declaration of a state of emergency. End-June 2014 performance criteria (PCs) and indicative targets were met, except the revenue floor and the floor net foreign exchange position of the Central Bank of Liberia (CBL), and the ceiling on net domestic assets. The authorities are expected to request waivers for the missed PCs in light of corrective actions undertaken to improve revenue collection and strengthen the net foreign exchange position of the CBL. The IMF staff supports the authorities’ request to extend the ECF arrangement.
International Monetary Fund. African Dept.
RÉSUMÉ ANALYTIQUE La Guinée souffre d’une épidémie d’Ebola, qui est devenue une crise humanitaire dont l’impact économique est significatif. Les estimations préliminaires indiquent qu’en 2014, la croissance économique subira un impact négatif et sera nettement inférieure. Les recettes de l’État sont très insuffisantes et la riposte à l’épidémie d’Ebola entraîne de nouveaux besoins cruciaux de dépenses. Le taux de change a commencé à se déprécier. Les autorités entendent resserrer la politique monétaire pour faire face au choc temporaire de la balance des paiements. Les résultats dans le cadre du programme appuyé par la FEC restent satisfaisants. Les données préliminaires indiquent que tous les critères de réalisation du programme pour la fin de juin 2014 ont été respectés. De nouveaux progrès ont aussi été réalisés dans le domaine des réformes structurelles. Les autorités ont sollicité une assistance financière supplémentaire du FMI afin de satisfaire d’urgents besoins budgétaires et de balance des paiements qui n’avaient pas été prévus au moment de la récente revue du programme. Pour le moment, cette assistance ne peut être fournie sous la forme d’une augmentation de l’accès dans le cadre de l’accord au titre de la FEC car une revue portant sur les données les plus récemment disponibles n’est pas encore achevée en raison de retards dans la mise en œuvre du programme imputables aux élections parlementaires de 2013. Les autorités ont demandé un décaissement au titre de la Facilité de crédit rapide (FCR) car le besoin urgent de balance des paiements se caractérise par un déficit de financement qui, s’il n’est pas comblé, se traduirait par des troubles économiques immédiats et graves. Qui plus est, les difficultés de balance des paiements de la Guinée sont causées principalement par un choc exogène soudain et non pas par un retrait du soutien financier des donateurs, et ces besoins de balance des paiements devraient être satisfaits d’ici un an sans requérir d’ajustements majeurs de la politique économique. Ces politiques restent guidées par les objectifs du programme appuyé par la FEC. Les services du FMI appuient la demande des autorités en vue d’un décaissement au titre de la FCR équivalant à 25 % de la quote-part (26,775 millions de DTS). Ils appuient également la demande des autorités d’une modification des objectifs indicatifs de la fin de septembre et des critères de réalisation de la fin de décembre 2014 dans le cadre de l’accord au titre de la FCE, y compris des ajusteurs du programme.
International Monetary Fund. African Dept.
Ce document examine la demande présentée par la Guinée en vue d’un allégement de la dette au titre du guichet de maîtrise des catastrophes du fonds fiduciaire d’assistance et de riposte aux catastrophes. Depuis le début de 2014, la Guinée est frappée par une épidémie à virus Ébola qui s’est propagée à plusieurs pays de la région. L’épidémie d’Ébola a eu pour effet immédiat un important ralentissement économique en 2014. Les résultats enregistrés dans le cadre de l'accord au titre de la facilité élargie de crédit sont satisfaisants en dépit de la situation macroéconomique délicate. Les services du FMI appuient la demande d’assistance au titre du guichet «maîtrise des catastrophes» du fonds fiduciaire ARC, compte tenu de la nature de la catastrophe de santé publique et vu les financements qu’il faut réunir pour la contenir et redresser le système de santé guinéen.
International Monetary Fund. African Dept.
This paper discusses Guinea’s Request for Debt Relief Under the Catastrophe Containment (CC) Window of the Catastrophe Containment and Relief (CCR) Trust. Since early 2014, Guinea has been experiencing an ongoing Ebola epidemic that has spread to several countries in the region. The immediate economic effect of the Ebola epidemic has been a pronounced slowdown in 2014. Performance under the Extended Credit Facility arrangement has been satisfactory, the difficult macroeconomic environment notwithstanding. The IMF staff supports the authorities’ request for assistance under the CC window of the CCR Trust given the nature of the public health disaster, and the ensuing financing needs to contain the disease and rehabilitate Guinea’s public health system.